CORUM Origin en CORUM XL: Sterk in de MeilleureSCPI.com-ranking 2020–2025
Lange tijd waren SCPI-ranglijsten (SCPI: vastgoedfonds naar Frans recht) gebaseerd op één enkel criterium: het uitkeringsrendement. Dat cijfer is begrijpelijk en op het eerste gezicht nuttig, maar zegt te weinig over de werkelijke kwaliteit van het beheer over een langere periode.
MeilleureSCPI.com, een onafhankelijk online platform en adviesbureau, heeft onlangs een nieuwe ranking gepubliceerd op basis van het jaarlijkse totaalrendement (PGA, ofwel Performance Globale Annuelle) over de periode 2020–2025. Gedurende die vijf boekjaren werden fondsen op de proef gesteld door uiteenlopende marktomstandigheden: van de coronapandemie in 2020 tot de stijgende rente tussen 2022 en 2024.
In deze ranking staan maar liefst drie CORUM-fondsen in de top tien, wat de kracht van de groep als geheel benadrukt. Voor beleggers in Nederland zijn vooral CORUM Origin (4e plaats, gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 8,57% over de periode 2020–2025) en CORUM XL (9e plaats, gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 7,41% over de periode 2020-2025) relevant. Uiteraard geldt daarbij dat rendementen uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst. Hieronder gaan we dieper in op de resultaten van het oudste fonds: CORUM Origin.
Voorbij het uitkeringsrendement: PGA als volledigere maatstaf
Het uitkeringsrendement blijft een nuttige indicator, maar vertelt slechts een deel van het verhaal. Wanneer de inschrijvingsprijs van een SCPI-aandeel daalt, kan het uitkeringsrendement namelijk ogenschijnlijk hoog blijven of zelfs automatisch stijgen, terwijl de belegger tegelijkertijd kapitaalverlies lijdt.
Het jaarlijkse totaalrendement, PGA, brengt deze twee dimensies samen: het combineert de uitgekeerde inkomsten met de evolutie van de aandeelprijs.
Sinds 2025 verplicht de ASPIM, de Franse vereniging van vastgoedbeleggingsmaatschappijen, elke SCPI om bij communicatie over het uitkeringsrendement ook het bijbehorende PGA-cijfer te vermelden. Een veelzeggend signaal: de sector erkent zelf dat rendement alleen niet volstaat om de werkelijke prestaties van een vastgoedbelegging weer te geven.
De meting van het PGA over vijf opeenvolgende jaren, zoals in de ranking van MeilleureSCPI.com, gaat nog een stap verder. Het maakt zichtbaar hoe een SCPI presteert onder sterk uiteenlopende marktomstandigheden: de verstoringen op de huurmarkten in 2020, het herstel in 2021, de sterke rentestijging vanaf 2022 en de daaropvolgende herwaarderingsfase voor een deel van de markt. SCPI's die slechts in één jaar uitblonken, komen daardoor mogelijk minder goed uit de vergelijking.
CORUM Origin: een sterk trackrecord over wisselende markten
Sinds de oprichting in 2012 is CORUM Origin het vlaggenschip van de CORUM-groep. Inmiddels bestaat het fonds veertien jaar en heeft het een sterk trackrecord.
Met een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van 8,57% over de periode 2020–2025 heeft CORUM Origin zich staande gehouden in een markt die aanzienlijke turbulentie heeft doorgemaakt. Hoewel rendementen uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst en beleggen in SCPI's risico's met zich meebrengt, waaronder het risico op kapitaalverlies, weerspiegelt dit resultaat de consistent uitgevoerde strategie van het fonds.
Die strategie steunt op een brede geografische spreiding binnen Europa, met vastgoed in de sectoren kantoren, retail, logistiek, hotels en gezondheidszorg, verspreid over meer dan tien landen. Deze diversificatie vermindert de afhankelijkheid van één enkele marktcyclus.
Ook de stabiliteit van de aandeelprijs heeft bijgedragen aan de sterke positie in de ranking. Waar een deel van de markt sinds 2022 te maken kreeg met soms aanzienlijke prijsaanpassingen, bleef de aandeelprijs van CORUM Origin in deze periode stabiel.
Wat deze ranking wel – en niet – zegt
De PGA-ranking 2020–2025 heeft tot doel verder te kijken dan de prestaties van één enkel goed jaar. Een hoge PGA in één boekjaar kan immers het gevolg zijn van een uitzonderlijke waardestijging van de aandelen, iets wat moeilijk te herhalen is. Over een periode van vijf jaar vlakken conjuncturele effecten af en worden de kenmerken van de beheerstrategie duidelijker zichtbaar. Een meerjarige vergelijking biedt daarmee doorgaans meer inzicht dan de analyse van één afzonderlijk jaar.
Voor beleggers die SCPI's willen vergelijken, is een meerjarige evaluatie een waardevol hulpmiddel. Het dient echter altijd te worden gecombineerd met andere indicatoren, zoals de financiële bezettingsgraad, de portefeuillediversificatie, de schuldfinanciering en het uitkeringsbeleid van de beheermaatschappij.
Het jaarlijkse totaalrendement over vijf jaar biedt daarmee een betekenisvollere maatstaf dan enkel het uitkeringsrendement. Dat CORUM Origin zich in deze ranking onderscheidt onder uiteenlopende marktomstandigheden, geeft een nuttige indicatie van de consistentie van de beheermaatschappij op lange termijn. Dit vormt echter geen garantie voor toekomstige prestaties en iedere belegging in een SCPI brengt risico's met zich mee.